Le Bitcoin et le Nasdaq sont confrontés à de fortes baisses alors que le yen japonais se renforce parallèlement à la hausse des rendements obligataires d’État. Bitcoin, se négociant désormais près de 81 400 $, a baissé de 5% ce mois-ci, prolongeant la baisse de 17% de février. Le prix a brièvement touché 79 000 $ au début du 28 février, signalant une volatilité continue sur le marché de la cryptographie.

Pendant ce temps, le NASDAQ a également des difficultés, reflétant des préoccupations plus larges des investisseurs. Le moment de cette baisse du marché s’aligne sur un renforcement significatif du yen japonais, ce qui augmente les spéculations sur une éventuelle corrélation. Le rassemblement du Yen a été entraîné par une forte augmentation des rendements du lien du gouvernement japonais (JGB), qui ont atteint les niveaux qui ne sont pas observés depuis plus de 16 ans.

La forte augmentation des rendements découle des attentes généralisées de nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon (BOJ) et d’une vente mondiale sur le marché des obligations. Le rendement JGB à 10 ans a maintenant franchi 1,5%, tandis que le rendement à 30 ans a augmenté de 2,5%, indiquant des pressions inflationnistes et un changement dans la politique monétaire du Japon.

Bitcoin et Nasdaq trouveront-ils un soulagement?

Bien que le yen ait été en bonne voie, certains croient que son élan haussier pourrait atteindre un pic. Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que les positions spéculatives dans le yen ont atteint des sommets record la semaine dernière. Une telle condition de marché surchargée conduit souvent à un renversement, ce qui pourrait soulager le bitcoin et le nasdaq.

L’équipe de stratégie G10 FX de Morgan Stanley a également averti que la force du yen ne dure pas beaucoup plus longtemps. La société a déclaré:

Nous sommes maintenant prudents sur la poursuite de la force JPY, étant donné un positionnement spéculatif étiré ainsi qu’un fort appétit d’achat de plongeon de la communauté domestique.

Un facteur clé limitant l’appréciation des yens est le régime NIPPON Individual Savings Compte (NISA), qui encourage les investisseurs japonais à acheter des actifs étrangers pendant les périodes de risque. De plus, le système de retraite public du Japon a tendance à rééquilibrer les actifs de yens, empêchant davantage une augmentation de la monnaie prolongée.

Les modèles historiques pourraient signaler un revirement

En regardant les tendances passées, une dynamique de marché similaire s’est déroulée en août 2023. Le yen a connu une forte appréciation, conduisant à une vente notable en actions. Cependant, ce rassemblement dans le yen s’est finalement disparu, déclenchant un sentiment de risque renouvelé qui a profité au Bitcoin et au Nasdaq.

La paire de devises USD / JPY sert d’indicateur de clé. Il a rebondi de son plus bas de juillet à 140 et a finalement grimpé à 158,50 en janvier 2024. Bitcoin a suivi une trajectoire similaire, se remettant de son accident du début août à 50 000 $ avant de se rassembler à de nouveaux sommets de tous les temps supérieurs à 108 000 $ en janvier.

Pour l’instant, USD / JPY se négocie à 147, légèrement en hausse par rapport à un plus bas de cinq mois de 145,50 vu tôt mardi. L’écart de rendement des obligations américano-japonais rétréci, qui a maintenant atteint 2,69%, soutient également une perspective plus optimiste pour le yen.