Ces commentaires interviennent alors que les régulateurs accélèrent la mise en œuvre de la loi GENIUS, une législation qui a remodelé le paysage des pièces stables et a attiré l’attention sur le traitement des jetons adossés au dollar comme une infrastructure de paiement plutôt que comme des titres.
Sommaire
Circle pousse la surveillance bancaire
Les remarques d’Allaire reflètent une position détenue depuis longtemps par les principaux émetteurs de stablecoins. Des sociétés telles que Circle ont fait valoir que les pièces stables fonctionnent principalement comme des instruments de paiement et des outils de règlement plutôt que comme des produits d’investissement.
🔥CERCLE : « SEC N’EST PAS LE BON RÉGULATEUR DE STABLECOIN »
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a déclaré que la SEC n’est PAS le régulateur approprié pour les pièces stables, arguant que les régulateurs bancaires sont mieux placés pour superviser le secteur. pic.twitter.com/VQI5o3wgkG
– Coin Bureau (@coinbureau) 16 juin 2026
Les partisans de ce point de vue soutiennent que les régulateurs bancaires sont mieux équipés pour superviser la gestion des réserves, les droits de rachat, les exigences de liquidité et le risque opérationnel. Ces domaines sont considérés comme plus pertinents pour les émetteurs de stablecoins que les réglementations traditionnelles en matière de valeurs mobilières.
Les commentaires mettent également en évidence un fossé croissant entre le traitement réglementaire des pièces stables et celui des autres actifs numériques. Alors que les régulateurs continuent de débattre de la manière dont les crypto-monnaies devraient être classées, les pièces stables sont de plus en plus considérées sous l’angle des paiements et de l’infrastructure financière.
Pour Circle, la distinction est particulièrement importante. La société a passé des années à positionner l’USDC comme un dollar numérique réglementé conçu pour les paiements, les règlements et les transactions transfrontalières.
Les régulateurs décident de mettre en œuvre la loi GENIUS
Le débat survient alors que les régulateurs fédéraux et étatiques passent de la législation à la mise en œuvre.
Le 9 juin, le Département des Services Financiers de New York a proposé des mises à jour de son cadre stablecoin pour aligner les exigences de l’État sur la loi GENIUS. La proposition comprend des normes plus strictes pour les avoirs de réserve, les obligations de rachat, les audits indépendants et les contrôles de cybersécurité.
Cette décision est largement considérée comme l’une des premières étapes majeures vers l’harmonisation de la supervision au niveau des États avec le nouveau cadre fédéral.
Pendant ce temps, le département du Trésor américain et le Financial Crimes Enforcement Network continuent d’élaborer des règles qui classeraient formellement les émetteurs de stablecoins de paiement comme une catégorie distincte d’institutions financières. La proposition soumettrait les émetteurs à des exigences renforcées en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, similaires à celles imposées aux sociétés financières réglementées.
Les acteurs du secteur s’attendent à des directives supplémentaires dans les semaines à venir, à mesure que les régulateurs finalisent les normes opérationnelles.
Les Stablecoins font partie de l’infrastructure financière
La discussion marque une évolution significative dans la façon dont les décideurs politiques perçoivent les pièces stables.
Il y a quelques années à peine, les débats réglementaires portaient principalement sur la question de savoir si les pièces stables présentaient des risques pour le système financier. Aujourd’hui, la conversation se concentre de plus en plus sur la manière dont ces actifs peuvent être intégrés dans l’infrastructure financière existante.
Les banques, les sociétés de paiement et les sociétés de technologie financière explorent les pièces stables comme outils permettant un règlement plus rapide, des coûts de transaction réduits et des paiements transfrontaliers. Ce changement a encouragé les régulateurs à se concentrer sur la surveillance prudentielle, la qualité des réserves et la protection des consommateurs plutôt que sur le droit des valeurs mobilières.
Les observateurs du marché notent que l’industrie du stablecoin entre dans une nouvelle phase. L’accent n’est plus uniquement mis sur le trading de cryptomonnaies, mais également sur le rôle que les dollars numériques peuvent jouer au sein du système financier au sens large.
Pour Circle, la transition réglementaire pourrait s’avérer particulièrement significative. En tant que l’un des plus grands émetteurs de pièces stables adossées au dollar, la société devrait bénéficier d’un cadre qui traite les pièces stables comme des produits de paiement réglementés plutôt que comme des titres.
Les commentaires d’Allaire reflètent donc plus qu’une préférence réglementaire. Ils soulignent une transformation plus large en cours à Washington, où les décideurs politiques considèrent de plus en plus les pièces stables comme faisant partie de la future infrastructure de paiement plutôt que comme un segment de niche du marché des cryptomonnaies.
