La pression de vente des détenteurs de Bitcoin à long terme approche de la saturation, selon K33 Research. Après deux ans de retour de l’ancienne offre sur le marché, le rythme de redistribution depuis les anciens détenteurs a commencé à ralentir. De nombreuses pièces auparavant dormantes ont été libérées, limitant les possibilités de ventes supplémentaires pour ce groupe.
K33 note que depuis 2024, environ 1,6 million de pièces de plus de deux ans sont revenues sur le marché. Il s’agit d’un montant important, et ce mouvement n’est pas un simple changement d’adresse technique. Les données indiquent que ce flux est directement lié à la réalisation de bénéfices par les premiers détenteurs qui ont choisi de vendre lorsque la liquidité du marché s’est améliorée. Cependant, après cette longue période, le rythme de l’offre quittant les mains des anciens détenteurs a commencé à ralentir.
La pression de vente de Bitcoin approche de sa dernière ligne droite
Historiquement, la période de 2024 à 2025 a été l’une des plus grandes périodes de retour de l’ancienne offre de Bitcoin sur le marché, juste derrière le cycle de 2017. Environ un cinquième de l’offre totale a déjà fait l’objet d’une redistribution.
Cependant, c’est précisément ce chiffre qui amène K33 à estimer que la pression vendeuse de ce groupe approche de sa limite. En d’autres termes, la plupart des pièces qui auraient pu être vendues ont déjà changé de mains.
Selon K33, la part des pièces inutilisées depuis plus de deux ans se stabilise après plusieurs cycles de baisse. L’entreprise s’attend à ce que cette tendance à la baisse s’arrête et potentiellement à la hausse en 2026, signalant le passage d’un environnement fortement axé sur la distribution à un environnement dans lequel l’offre devient plus équilibrée.
Toutefois, une baisse de la pression vendeuse ne se traduit pas automatiquement par une réaction rapide du marché. La demande reste un rôle crucial. Sans flux de capitaux constants, les effets d’un affaiblissement de la répartition peuvent se faire sentir dans une mesure limitée. Néanmoins, une offre réduite de la part des détenteurs à long terme donne généralement au marché une marge de manœuvre, surtout lorsque la demande persiste.
En outre, les schémas de transfert de propriété évoluent également. K33 estime que les pièces qui quittent les mains des détenteurs à long terme ont tendance à aller vers ceux qui ont des horizons à plus long terme. Ce processus est lent et subtil, mais son impact se fait sentir sur la structure du marché. La pression de vente de Bitcoin, qui se produisait régulièrement, devient désormais moins fréquente.
Le 15 décembre, nous avons signalé que la demande d’ETF crypto pour Bitcoin et Ethereum correspond désormais, voire dépasse, l’offre nouvellement émise. L’accumulation de l’ETF indique un déplacement des pièces des détenteurs les plus faibles vers les détenteurs les plus forts.
Quelques jours plus tôt, le 12 décembre, nous avions souligné le projet de Bank of America de créer un produit de crédit garanti par le Bitcoin, permettant à ses détenteurs d’accéder à des liquidités sans avoir à vendre.
Il y a une semaine, nous avons également signalé que PNC Bank était devenue la première grande banque américaine à proposer des services intégrés de trading au comptant de Bitcoin aux clients des banques privées grâce à un partenariat avec Coinbase.
Au moment de mettre sous presse, BTC change de mains vers 86 422 $vers le bas 0,30% au cours des dernières 24 heures et 6,01% au cours des 7 derniers jours.
