Larry Fink et Rob Goldstein de BlackRock affirment que la tokenisation fait évoluer le secteur financier vers une fondation plus rapide et plus efficace. Dans une nouvelle chronique de The Economist, les dirigeants noté que les systèmes existants, bien qu’ils aient été améliorés pendant des décennies, souffrent toujours de retards, d’intermédiaires et de risques de règlement. Selon eux, les enregistrements basés sur la blockchain peuvent éliminer les frictions et permettre aux actifs d’évoluer au rythme des marchés modernes.
Selon les dirigeants de BlackRock, la capacité de la tokenisation à standardiser le règlement instantané constitue son plus grand avantage. Les marchés se négocient toujours selon des horloges différentes, et chaque fenêtre de temps présente un risque financier de faillite par rapport à une contrepartie. Ils expliquent que les actifs tokenisés suppriment ces délais en permettant une compensation immédiate, ce que même SWIFT ne pourrait pas nécessairement assurer.
Les dirigeants suivent la façon dont les marchés évoluent vers des structures numériques
Fink et Goldstein revisitent le long arc d’évolution du marché pour mettre en évidence la rapidité avec laquelle les infrastructures évoluent. Ils citent l’époque des échanges téléphoniques et des certificats papier délivrés par coursier. Ils soulignent plus tard l’arrivée de SWIFT, qui a réduit les délais de messagerie et aidé les institutions mondiales à s’organiser plus efficacement. Pourtant, ils reconnaissent que les transactions modernes sont déjà exécutées en quelques millisecondes, en partie grâce à l’influence de la blockchain.
Ils insistent sur le fait que la tokenisation est le résultat du même saut technologique qui a donné naissance au Bitcoin en 2009. Même si les premières discussions étaient spéculatives, ils suggèrent que les idées sous-jacentes peuvent soutenir un univers plus large d’actifs financiers. Ils pensent que les marchés peuvent s’étendre au-delà des actions et des obligations et prendre en charge des versions symboliques de tout, des produits de crédit aux investissements alternatifs.
De plus, selon eux, les enregistrements de propriété basés sur le code peuvent contribuer à réduire les coûts administratifs et les niveaux de règlement. Selon eux, un mouvement plus rapide des actifs encouragera une plus grande participation et une plus grande liquidité sur les marchés mondiaux. Ils ajoutent que les enregistrements numériques vérifiables de manière indépendante renforcent également la confiance entre les contreparties, en particulier dans les transactions transfrontalières.
Malgré cette dynamique, comme le soulignent Fink et Goldstein, les problèmes de réglementation sont inévitables. Ils préviennent que la transition entre le concept et la mise en œuvre mondiale est difficile, en particulier lorsque les cadres juridiques diffèrent selon les juridictions.
BlackRock connaît une croissance rapide malgré un stade précoce d’adoption
Malgré le développement rapide, la proportion d’actifs symbolisés dans les actions et obligations mondiales est faible. Cependant, la croissance a été spectaculaire, augmentant d’environ 300 % au cours des 20 derniers mois. Les dirigeants de BlackRock associent la phase d’adoption aux premières années d’Internet, lorsque le commerce en ligne en était encore à ses balbutiements. Leur fonds BUIDL, lancé l’année dernière, s’élève à 2,3 milliards de dollars, ce qui fait partie des plus grands instruments tokenisés suivis par les fournisseurs de données RWA.
La marée tourne en dehors de BlackRock. Franklin Templeton a récemment ouvert son Benji au réseau Canton et a fourni aux institutions un accès supplémentaire à des fonds tokenisés dans un environnement réglementé basé sur une plateforme conçue sur mesure. Les banques et les teneurs de marché opérant au sein du Canton Global Collatéral Network peuvent désormais accéder aux véhicules tokenisés de l’entreprise, ce qui indique une implication accrue des grands gestionnaires d’actifs.
