JPMorgan Chase a récemment proposé un nouveau produit d’investissement baptisé notes structurées. La note structurée proposée permettrait aux investisseurs de parier sur le prix du Bitcoin (BTC) en utilisant FNB iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT). Selon le prospectus déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 24 novembre 2025, le produit utilise l’IBIT comme référence sous-jacente.
Notes structurées, telles que décrites par FINRA, sont des instruments qui combinent un titre traditionnel, comme une obligation, avec une composante dérivée. L’émetteur du titre s’engage à verser un rendement selon une formule intégrant la performance d’un ou plusieurs actifs de référence. Par conséquent, JPMorgan Chase a proposé un instrument qui établira un niveau de prix spécifique pour l’IBIT en décembre 2025. Les obligations arriveront à échéance en 2028, avec une « fonction d’autocall » anticipée après un an, précisément en 2026.
Essentiellement, si l’IBIT se négocie à un prix égal ou supérieur au prix fixé, les billets seront automatiquement rappelés. Par conséquent, les investisseurs bénéficieront d’un rendement minimum garanti de 16 %. Toutefois, les obligations ne seront pas rappelées si le prix de l’IBIT est inférieur au prix fixé dans un an. Cela implique que les investisseurs participants réaliseront leur investissement jusqu’en 2028.
Les investisseurs gagneront 1,5 fois leur investissement sans plafond si l’IBIT dépasse le prochain prix fixé par JPMorgan d’ici 2028. Cela signifie que les investisseurs devraient gagner un retour énorme si Bitcoin rebondit d’ici 2028. Comme protection supplémentaire, les investisseurs peuvent récupérer la totalité de leur investissement initial si l’IBIT est en baisse en 2028. Toutefois, la baisse ne doit pas dépasser 30 %.
JPMorgan change de position ferme sur Bitcoin
La note structurée proposée représente une autre étape dans l’expérimentation croissante de Wall Street avec des instruments financiers offrant une exposition aux actifs numériques. C’est également un signe que JPMorgan pense que Bitcoin continuera à gagner en reconnaissance dans le secteur financier traditionnel.
Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a un jour rejeté Bitcoin, décrivant la pièce comme un outil de blanchiment d’argent « pire que les bulbes de tulipes ». Cependant, avec l’instrument proposé et la récente reprise du prix du BTC, la banque d’investissement semble avoir changé ses sentiments pessimistes.
Dans un article précédent, nous discuté que JPMorgan a augmenté ses participations dans IBIT de 64 %. Un nouveau dossier de la banque a montré qu’elle détient désormais plus de 343 millions de dollars d’actions IBIT. Par ailleurs, JPMorgan mis en évidence dans notre article précédent, la récente crise du BTC était une opportunité d’achat. La banque a noté que la réinitialisation de l’effet de levier ouvrirait la voie à une prochaine tendance haussière plus saine.
Entre-temps, Morgan Stanley propose un produit similaire à la note structurée proposée par JPMorgan. Le produit est également lié à l’ETF Bitcoin de BlackRock, qui a généré un chiffre d’affaires de 104 millions de dollars le mois dernier. selon Bloomberg.
