Grayscale appelle la SEC pour avoir approuvé l’ETF Bitcoin Futures à effet de levier tout en refusant Spot

Grayscale, le propriétaire du plus grand fonds Bitcoin au monde, est devenu encore plus frustré par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis après que le régulateur a approuvé un ETF à terme Bitcoin à effet de levier le mois dernier.

La société a porté sa plainte devant le tribunal, arguant que l’approbation renforce son argument selon lequel le refus par la SEC de sa demande d’ETF au comptant Bitcoin est « discriminatoire ».

2X Futures VS Spot : qu’est-ce qui est le plus risqué ?

Dans un lettre à la Cour d’appel du circuit DC lundi, Grayscale a expliqué les risques liés à l’ETF de stratégie 2x Bitcoin (BITX) de Volatility Shares, que la SEC a autorisé à commencer à négocier le 27 juin.

Le produit à effet de levier, qui a soulevé des sourcils dans l’industrie de la cryptographie il y a des semaines, cherche à doubler chaque jour les performances de l’indice S&P 500 CME Bitcoin Futures Daily Roll.

« En conséquence, cela expose les investisseurs à un produit d’investissement encore plus risqué que les produits négociés en bourse à terme Bitcoin traditionnels, qui englobent les risques liés à la fois aux marchés à terme et au comptant du bitcoin », a écrit Grayscale.

Depuis octobre 2021, la SEC a approuvé une gamme d’ETF Bitcoin Futures pour la négociation publique, y compris un ETF à liaison courte l’année dernière. À l’époque, le PDG de Grayscale, Michael Sonnhenshein, a vu l’approbation avec optimisme, estimant que la SEC devenait de plus en plus à l’aise avec les produits liés au Bitcoin dans tous les domaines.

Quelques jours plus tard, cependant, l’agence a rejeté le dépôt de Grayscale pour convertir le Grayscale Bitcoin Trust (OTCMKTS: GBTC) en un ETF au comptant, arguant que le marché au comptant Bitcoin sous-jacent contient des risques de manipulation du marché qui pourraient nuire aux investisseurs.

Pourtant, selon Grayscale, le BITX récemment approuvé est beaucoup plus risqué : la déclaration d’enregistrement du fonds elle-même indique qu’elle « ne peut convenir qu’aux investisseurs avertis » et que ces investisseurs pourraient « potentiellement perdre la pleine valeur de leur investissement en une seule journée ». ”

L’affaire contre la SEC

La déclaration d’enregistrement a noté que l’ETF investit dans des contrats à terme CME Bitcoin, dont la valeur « dépend de, ou est dérivée de, l’actif de référence sous-jacent » – c’est-à-dire. « bitcoins ».

L’un des principaux arguments juridiques de Grayscale contre la SEC est que CME Bitcoin Futures – le marché avec lequel il a l’intention de conclure un accord de partage de surveillance (SSA) pour son ETF Bitcoin au comptant – est directement lié au marché au comptant du Bitcoin.

Alors que la SEC a soutenu le contraire, les juges supervisant l’affaire ont semblé plus sympathiques aux arguments de Grayscale lors des plaidoiries en mars.

« La seule façon d’éliminer le traitement inégal de la SEC des ETP basés sur le bitcoin est de permettre aux ETP Bitcoin proposés au comptant comme celui de Grayscale de commencer à négocier », a conclu la société.

Bitcoin a bondi le mois dernier après que le géant de la gestion d’actifs BlackRock a déposé un ETF au comptant Bitcoin, alimentant l’optimisme qu’il pourrait être le premier à plaire à la SEC. Contrairement à Grayscale, la société a confirmé qu’elle formerait une SSA avec l’échange spot Bitcoin Coinbase.

Cependant, l’incertitude entourant le dossier de BlackRock plane toujours : l’avocat commercial Joe Carlasare a déclaré à CryptoPotato ce mois-ci que Coinbase pourrait ne pas être considéré comme adéquat par la SEC pour détecter la manipulation du marché, car il ne représente qu’environ 2 % du volume mondial des échanges de Bitcoin.