Tout actif numérique, y compris les jetons non fongibles (NFT), peut être classé par les autorités de réglementation des valeurs mobilières comme un « titre ». Mais cela soulève la question de savoir si un acheteur potentiel se soumet ou non potentiellement à la législation sur les valeurs mobilières d’un pays simplement en achetant et en vendant des NFT.
L’expansion à l’échelle de l’industrie dans le métaverse a ouvert les portes à l’association et à l’intégration d’actifs numériques dans de nouveaux mondes virtuels, ce qui rend encore plus probable que ces actifs finissent par être commercialisés et potentiellement soumis à ces lois sur les valeurs mobilières.
Alors, qu’est-ce que les pays du monde entier ont à dire sur les transactions NFT et leur qualification de titre « enregistré » ?
Compte tenu de la formation continue que les NFT apportent actuellement à la fois au paysage fintech et juridique, la réponse n’est pas encore tout à fait claire sur la position officielle des régulateurs à travers le monde – mais certains, y compris les États-Unis, le Royaume-Uni, Hong Kong et la Chine, sont déjà explorer la question.
Sommaire
Les États Unis et titres NFT
N’oubliez pas que les États-Unis suivent l’affaire historique de la Cour suprême des États-Unis en 1946 Howey, qui énonce quatre quatre éléments qui aident à déterminer si une crypto-monnaie ou un actif numérique tel qu’un NFT est considéré ou non comme un « titre » ou un « contrat d’investissement » – ils sont : (1) placement d’argent, (2) dans une entreprise commune, (3) où il y a une attente de profits, et (4) bénéfices reçus des efforts de tiers.
Bien que la réglementation des actifs numériques soit principalement régie par la loi fédérale avec la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, chaque État a sa propre loi sur les valeurs mobilières, qui peut avoir des exigences différentes ou supplémentaires par rapport à celle du gouvernement fédéral. loi.
En avril, les autorités de réglementation des valeurs mobilières des États du Texas et de l’Alabama ont émis des ordonnances de cesser et de s’abstenir au développeur de casinos virtuels basé à Chypre, Sand Vegas Casino Club, pour qu’il cesse de vendre des NFT, alléguant qu’il offrait illégalement des titres non enregistrés.
Par et à travers ses NFT Gambler Ape – un personnage de jeu virtuel – Sand Vegas a promu aux acheteurs que l’achat d’un NFT offrirait certains avantages, y compris une part des bénéfices générés par les casinos créés par Sand Vegas.
Selon Sand Vegas, le produit généré par ses ventes NFT devait être utilisé pour créer des casinos virtuels dans tout le métaverse. Cependant, les régulateurs des deux États ont découvert plusieurs étapes « oubliées » que le développeur de casinos en ligne n’a pas franchies dans ses efforts de commercialisation de ses NFT auprès des consommateurs et des investisseurs potentiels, notamment :
- Ne pas divulguer l’adresse réelle de Sand Vegas ;
- Ne pas divulguer tous les partenaires commerciaux et dirigeants de Sand Vegas, en plus de leurs antécédents et de leurs qualifications en matière de diligence raisonnable ;
- Utiliser un logo ressemblant étroitement à une marque établie appartenant à une autre société de jeux basée à Las Vegas, ce qui crée un risque élevé de confusion pour les consommateurs ;
- Ne pas divulguer que les dirigeants de l’entreprise auraient le droit de recevoir une redevance de 10 % sur les ventes de tous les NFT répertoriés sur OpenSea ;
- Ne pas indiquer les risques associés à l’exploitation d’un casino ; et
- Ne pas indiquer les risques associés lors de l’achat, de la vente et/ou de la négociation de NFT
Plus tard ce mois-là, OpenSea a retiré Sands Vegas de sa place de marché en réponse aux ordonnances de cesser et de s’abstenir.
L’industrie travaille actuellement sur une législation bipartite en attente introduite en juin par les sénateurs américains Cynthia Lummis (R-WY) et Kirsten Gillibrand (D-NY) qui clarifierait mieux les rôles que jouent la SEC et la CFTC dans la réglementation globale des actifs numériques, y compris les crypto-monnaies et les NFT.
NFT dans le Royaume-Uni
En mai, la communauté Web3 britannique a franchi une étape juridique cruciale après que sa Haute Cour de justice a statué que les NFT représentaient une « propriété privée » au Royaume-Uni.
La décision de la Cour a été motivée par le vol en février de deux NFT volés au projet Boss Beauties, une initiative mondiale dirigée par des femmes qui crée des opportunités pour les filles et les femmes grâce à des collaborations de pointe.
En mars, Les femmes dans la blockchain La fondatrice de Talks, Lavinia Osbourne, a allégué que deux NFT de Boss Beauties avaient été volés dans son portefeuille en ligne.
Cependant, la Haute Cour a averti que ce statut de « propriété privée » ne s’étend pas au contenu sous-jacent réel que représente le NFT, offrant les protections nécessaires pour le travail sous-jacent des auteurs originaux.
Bien qu’il s’agisse d’une avancée majeure dans le développement ultérieur de la manière dont les NFT sont traités au Royaume-Uni, le principal point à retenir est la façon dont les tribunaux britanniques peuvent émettre des injonctions contre des comptes individuels sur des marchés NFT comme Ozone Networks et OpenSea, dans les cas où des NFT sont allégués. avoir été volé, entraînant le gel des avoirs d’un compte jusqu’à ce que davantage d’informations soient recueillies.
Cependant, étant donné que le Royaume-Uni et les États-Unis gouvernent avec les mêmes lois sur le droit d’auteur, il n’y a pas de vision d’ensemble écrasante pour distinguer en quoi les opinions des États-Unis et du Royaume-Uni sur les œuvres originales de l’auteur en vertu de la loi sur le droit d’auteur diffèrent.
Hong Kong
Le dimanche 10 juin, les législateurs de Hong Kong ont présenté une nouvelle législation visant à introduire un nouveau régime de licences pour les fournisseurs de services de cryptographie en ce qui concerne les politiques de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) de la région.
La législation proposée obligera les entités travaillant avec des projets de cryptographie qui souhaitent lancer une plateforme de trading à obtenir une licence de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong, entre autres stipulations.
En juin, la SFC a publié sa première série d’orientations sur la manière dont les investisseurs devraient aborder l’achat et la vente de NFT, évoquant les risques accrus qu’ils entraînent sur les marchés secondaires illiquides, la volatilité, la tarification opaque, le piratage et la fraude.
Le communiqué de presse indiquait que tout émetteur de NFT à Hong Kong ou ceux ciblant des investisseurs potentiels doivent obtenir une licence de la SFC si leur NFT est un «régime d’investissement collectif» (CIS) ou un jeton fractionné.
Il clarifie en outre ce qu’est un «CIS», le décomposant en quatre éléments, qui comprennent «des projets qui permettent aux participants de recevoir des bénéfices, des revenus ou d’autres rendements», précisant davantage que les NFT qui n’entrent pas dans ces catégories ne seront pas réglementés. .
Chine
En avril, la Chine a exposé sa position sur les NFT, dans laquelle ses associations bancaires, de valeurs mobilières et de financement Internet ont publié un ensemble de directives sur la manière dont les projets NFT seront traités par l’Association financière Internet de Chine, l’Association bancaire de Chine et la China Securities Association.
Les lignes directrices stipulent spécifiquement que :
- Les actifs sous-jacents des NFT ne doivent pas inclure d’obligations, d’assurances, de titres, de métaux précieux ou d’autres actifs financiers.
- Les plateformes ne doivent pas fournir d’échanges centralisés pour les NFT.
- Les NFT ne doivent pas être négociés en crypto-monnaies.
- Les plateformes devraient imposer des contrôles d’identité en nom réel et stocker les enregistrements des transactions des clients afin d’éliminer le blanchiment d’argent.
- Les entités ne doivent pas fournir directement ou indirectement un soutien financier aux investissements NFT.
Malgré la répression stricte de la Chine contre la crypto-monnaie, elle a reconnu la valeur que les NFT apportent à l’espace, distinguant le battage médiatique du marché et le potentiel de fraude de la valeur ajoutée réelle.
La ligne du bas sur les politiques mondiales de NFT
Le paysage actuel montre que les régulateurs nationaux et étrangers continueront d’examiner les NFT en fonction des qualités et des caractéristiques spécifiques sous lesquelles ils sont commercialisés, et sont prêts à appliquer la législation et les politiques existantes sur les valeurs mobilières à chaque projet qui commence à gagner du terrain.
Andrew Rossow est avocat et journaliste spécialisé dans les technologies financières et le droit de la propriété intellectuelle.
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