Qu’adviendra-t-il de Binance si la SEC réussit à tuer le BUSD : point de vue des experts

Depuis qu’elle a été entraînée dans un bras de fer réglementaire, la capitalisation boursière du BUSD s’est engagée dans une spirale descendante abrupte. Depuis qu’elle a atteint un sommet historique de 23,04 milliards de dollars en novembre 2022, la capitalisation boursière de l’ancien stablecoin a diminué de plus de 60 % pour atteindre 9,17 milliards de dollars au moment de la rédaction.

La situation de Paxos est révélatrice de la situation plus large des échanges cryptographiques sous l’assaut de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. L’incertitude plane sur l’industrie du stablecoin. Malgré le fait que Binance n’émet pas de BUSD, le stablecoin est toujours essentiel à son écosystème.

Implications de la répression

Adam Cochran pense que la SEC suggérant que Binance est une bourse de valeurs non enregistrée au motif que le BUSD est un titre non enregistré est un « échec 4D brutal ». Il a en outre spéculé que Binance a deux options – régler ou être ouvert à la découverte par une agence américaine. Le premier scénario créera un « précédent doux » pour que la SEC intimide d’autres échanges cryptographiques dans le pays.

« S’ils s’arrangeaient, cela bloquerait à coup sûr l’accord Voyager, et entraînerait une pénalité et probablement l’exclusion de l’industrie aux États-Unis pour les dirigeants (supprimerait également leur entité de tenue de marché ?) des échanges. »

En revanche, ce dernier scénario pourrait s’avérer plus dommageable pour Binance. En parlant avec CryptoPotatoDavid Kemmerer, co-fondateur et PDG de CoinLedger, a déclaré :

« Si le BUSD est déterminé comme un titre par le régulateur, Binance sera soumis à une surveillance et à des réglementations supplémentaires sur le stablecoin. L’échange crypto devrait se conformer aux règles strictes de la SEC pour émettre des BUSD sur leur plate-forme.

Paxos était catégoriquement en désaccord avec le personnel de la SEC, affirmant que le BUSD n’est pas un titre en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Un sentiment similaire est repris par de nombreux experts de l’industrie selon lesquels le BUSD émis par l’entreprise n’est pas un « contrat d’investissement » selon le test Howey en raison de l’absence d’attente de toute sorte de profit. Mais il est également important de souligner que le Securities Act de 1933 comprend plus de 30 caractéristiques qui définissent la sécurité.

Alors que Paxos s’est conformé à l’ordre du NYDFS d’arrêter la frappe du nouveau BUSD, le chef CZ de Binance a dit la bourse continuera de soutenir le BUSD. Le stablecoin étant un élément central des activités de Binance, sa répression devrait nuire au résultat global de Binance, a ajouté Kemmerer.

Si la SEC parvient à tuer le BUSD, les implications sont nombreuses. D’une part, une telle décision pourrait « enhardir les régulateurs à cibler d’autres pièces stables à l’avenir ». Selon Mohammad Taher Khayami, COO d’iTeller, basé à Dubaï, une contraction significative du marché des pièces stables pourrait se produire alors que les utilisateurs se méfient de plus en plus de l’utilisation de ces jetons de peur qu’ils ne soient fermés à tout moment. Il ajouta,

« Ceci, à son tour, pourrait entraîner une baisse de la liquidité et des volumes de transactions sur le marché des crypto-monnaies, ce qui serait une mauvaise nouvelle pour Binance et d’autres bourses qui s’appuient sur des pièces stables pour faciliter les transactions. »

Le coup sera-t-il fatal pour Binance ?

Richard Mico, PDG américain et directeur juridique de Banxa, a déclaré que l’action de la SEC contre le BUSD pourrait être une mesure indirecte pour pénaliser les entreprises de cryptographie « offshore » telles que Binance plutôt que le projet stablecoin lui-même.

« La SEC continue de sévir contre un certain nombre d’éléments différents de l’industrie de la cryptographie, beaucoup craignant que l’organisme de réglementation réglemente par l’application plutôt que par un cadre réglementaire clair. »

Alors que le revers du BUSD aura un effet d’entraînement sur Binance, beaucoup pensent toujours qu’il rebondira après le dernier revers, car l’échange de crypto a de solides antécédents d’adaptation aux changements du marché. Le dernier coup peut ne pas s’avérer fatal.