Ripple v. SEC et le discours de Hinman : ce qui s’est passé dans les coulisses

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié ses documents internes tant attendus liés au discours de l’ancien commissaire William Hinman sur les actifs numériques en 2018.

La révélation a suscité la fureur du PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, qui a maintenant accusé la SEC de jeter volontairement « toute une industrie dans le chaos » en publiant le discours.

Hinman a ignoré tous les avertissements

Selon maintenant accessible au public e-mails de la SEC, l’agence a averti Hinman à plusieurs reprises que le libellé de son discours pourrait semer la confusion sur le marché quant aux raisons pour lesquelles lui ou la SEC pourraient croire qu’Ether (ETH) n’est pas un titre.

« Tel qu’il est écrit, il peut ne pas être évident pour le lecteur quelle caractéristique ou quel facteur pèse contre le fait qu’il s’agisse ou non d’une sécurité », a écrit l’un des membres de l’agence à propos du discours.

Publié en juin 2018, le discours de Hinman a fourni une « liste illustrative » des facteurs que la SEC pourrait prendre en compte pour déterminer si un actif numérique est un titre.

Certains membres de l’agence ont reproché au président de ne pas lier ses critères « plus étroitement et explicitement à l’analyse Howey » – une norme de classification des contrats d’investissement souvent citée aujourd’hui par le président de la SEC, Gary Gensler.

D’autres ont noté que le discours était « formulé de manière ambiguë » et ​​semblait inclure des facteurs qui n’étaient pas du tout clairement pertinents pour les lois sur les valeurs mobilières – comme la question de savoir si un actif peut être « thésaurisé ».

Le discours de Hinman est au cœur du procès en cours de la SEC contre Ripple, alléguant que la vente de XRP à partir de 2013 constituait une offre de titres non enregistrée. Ripple affirme que le discours de Hinman décrivant Ether comme une marchandise exclurait également XRP d’être un titre puisqu’il a été vendu de la même manière.

Réponse de Ripple

Après la révélation, le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a demandé que le discours de Hinman soit retiré du site Web de la SEC et ne soit plus jamais invoqué dans les discussions sur la question de savoir si un actif est un titre.

2/ Nous pouvons maintenant tous voir que Hinman a ignoré plusieurs avertissements selon lesquels son discours contenait une analyse inventée sans fondement en droit, était divorcé des facteurs Howey, exposait des lacunes réglementaires et créerait non seulement de la confusion, mais une « plus grande confusion » dans le marché.

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) 13 juin 2023

Pendant ce temps, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a qualifié « d’absolument inadmissible » que Hinman publie son discours malgré une énorme réaction interne.

« Voyant la profondeur à laquelle la SEC a essentiellement militarisé le manque de clarté réglementaire par le biais de mesures d’application depuis que ce discours a été prononcé – il n’est pas surprenant que nous puissions appeler le bluff sur leurs affirmations de » simplement entrer et s’enregistrer « comme rien d’autre que de mauvaise foi , » il a dit.

Ripple avait un accès privé aux documents il y a des mois, mais ils n’ont été dévoilés au public qu’aujourd’hui sous un ordonnance du tribunal de la juge new-yorkaise Analisa Torres. Garlinhouse avait auparavant dit les fans que les documents « vaudraient bien l’attente ».

La semaine dernière, la SEC supprimé presque tous les détails de la biographie de Hinman sur son site Web.